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作為目前銀行理財領域一個快速發展的業態,智能投顧這個新生事物受到了監管部門的重視。在11月17日出臺的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》(以下簡稱《指導意見》)中,專門有一個章節的內容對智能投顧進行了規范。

《指導意見》要求,金融機構運用人工智能技術、采用機器人投資顧問開展資產管理業務,應當經金融監督管理部門許可,取得相應的投資顧問資質,充分披露信息,報備智能投顧模型的主要參數以及資產配置的主要邏輯。

在采訪中,多位專家均將監管部門對智能投顧領域的監管解讀為前瞻性的安排。那么,這種前瞻性體現在哪里?當前智能投顧領域的發展情況如何?銀行業如何在這一領域布局?同時,被納入監管體系對于智能投顧未來的發展會產生什么影響?

新興領域尚待發展

對于智能投顧的發展,國家層面曾作出了積極的引導。2015年3月,證監會發布《賬戶管理業務規則(征求意見稿)》,允許持照投資咨詢機構接受客戶委托,代客執行賬戶投資和交易管理。這對智能投顧公司同時開展投資咨詢和資產管理業務釋放了積極信號。

2017年7月,國務院印發《新一代人工智能發展規劃的通知》,在智能金融方面,提到要建立金融大數據系統,提升金融多媒體數據處理與理解能力,并創新智能金融產品和服務,發展金融新業態。同時,鼓勵金融行業應用智能客服、智能監控等技術和裝備,并建立金融風險智能預警與防控系統。這意味著人工智能金融應用得到了國家層面的力挺。

但相比于作為發源地的歐美市場,智能投顧在中國的發展仍處于初期。一方面,中國智能投顧在交易費用、管理費用和流動性管理等方面的成本遠遠高于歐美同行;另一方面,我國理財市場的發育不如歐美市場完善,非理性理財行為較為普遍,用戶理財素養有待提升。因此,雖然智能投顧已經成為當下最火熱的名詞,而且相較于傳統的投顧也有著明顯的優勢,但在發展的初期,這個領域還面臨著諸多的挑戰。

在這樣的背景下,監管部門將其納入監管,有利于智能投顧的長期規范性發展。中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對此深有體會,“由于缺乏規則,像之前很熱的P2P、現金貸等概念都被搞壞了。監管能夠提高智能投顧的準入門檻,能防止魚龍混雜的隨意進入,可以鼓勵在這個領域的真正創新。”

銀行業積極布局

作為一種創新性金融科技,智能投顧備受銀行業的關注。近期,工行基于人工智能技術的智能投顧品牌“AI投”已上線運行。除工行外,其他大型銀行也在智能投顧領域有所行動。在今年6月農行與百度達成的合作中,智能投顧便是合作的內容之一。此外,建行與阿里和螞蟻金服、中行與騰訊、工行與京東、交行與蘇寧控股、蘇寧金融的銀行系——互聯網公司的合作中,智能投顧作為金融科技領域的一個熱點項目,也將進一步被開發。

同時,包括招商銀行、浦發銀行、興業銀行、平安銀行、光大銀行、廣發銀行在內的股份制銀行也已推出了智能投顧產品。各銀行采取了不同的策略避免同質化競爭。招行的“摩羯智投”采取了黑盒策略,其目標客群是對專業投資不甚了解的“小白用戶”。而廣發銀行推出的廣發智投則采用了白盒策略,這意味著投資者在申購其推薦的任何一款基金組合前,都可以清晰地知曉背后交易策略、目標與歷史運作情況,并根據自己的需求進行選擇。業內人士指出,黑白盒互補的策略體系能夠有效避免銀行間的同質化競爭,同時充分覆蓋到更多用戶群體。

《指導意見》的出臺,對于銀行業進一步發力智能投顧這個理財市場的藍海領域,提供了積極的導向。中國人民大學重陽研究院金融研究院高級研究員董希淼對記者表示,《指導意見》特別強調智能投顧要獲得業務資質,非金融機構不能從事,這對銀行這樣的持牌機構是有利的。

智能投顧未來可期

根據易觀7月發布的《中國人工智能理財市場專題分析2017》報告測算,當前我國人工智能理財規模及滲透仍處于低位,預計到2020年,中國市場規模將達到5.22萬億元。

“新規對智能投顧這一剛剛發展的資管產品運營模式進行定義和規范,先規范再發展,體現了人民銀行和金融監管部門在金融監管上的主動性和敏銳度的提高。”曾剛表示,監管部門的未雨綢繆,可有效避免智能投顧成為下一個監管套利的口子。監管部門的這種姿態有利于規范這個領域,對于尚待發展的智能投顧而言,也是一件好事。

董希淼表示,《指導意見》從業務資質、信息披露、業務調整和終止條件、責任追償等都作出了明確要求,并要求對模型參數及資產配置主要邏輯進行報備。這有助于消除因智能投顧模型算法同質化而可能帶來的金融市場大幅波動的風險隱患。同時,強調信息披露、強化留痕管理、注重投資者數據保護等監管要求的提出,有助于保障投資者權益,促進該項業務平穩健康發展。